A CVC Brasil (CVCB3) informou nesta terça-feira (15) que a Fitch Ratings reafirmou o Rating Nacional de Longo Prazo da companhia em ‘BBB(bra)’. A agência também revisou a perspectiva da classificação, que passou de positiva para estável.
Segundo a Fitch, a mudança reflete as frustrações com o fortalecimento do fluxo de caixa livre (FCF) da CVC, em meio ao aumento das pressões sobre o setor de turismo e ao enfraquecimento da demanda doméstica. A agência afirmou que a duração e a magnitude desse cenário ainda são incertas.
A análise considera ainda o refinanciamento das dívidas de curto prazo, com redução do custo financeiro, e uma recuperação gradual dos negócios a partir da segunda metade de 2026. “O desempenho abaixo das expectativas pressionará fortemente o rating da empresa”, disseram os analistas.
Projeções para o fluxo de caixa
A Fitch projeta que o fluxo de caixa livre da CVC será negativo em R$ 71 milhões em 2026. A estimativa, abaixo das projeções anteriores, considera o maior consumo de capital de giro e o enfraquecimento da demanda.
Para 2027, a agência prevê a retomada de um FCF positivo, estimado em R$ 15 milhões. A projeção é apoiada pela estabilização do capital de giro e pela reestruturação de despesas. Ainda assim, os analistas avaliam que a recuperação do setor de turismo em 2027 permanece incerta.
Os efeitos diretos da guerra no Oriente Médio, como cancelamentos e interrupções de rotas, já vêm se normalizando. As consequências indiretas, porém, incluem o aumento das tarifas aéreas e podem continuar pressionando o volume de reservas e a geração de caixa, dependendo da extensão do conflito.
Pressões sobre o setor
De acordo com a Fitch, o turismo enfrentará maior pressão em 2026. O ambiente geopolítico desfavorável se soma ao enfraquecimento do consumo, associado ao elevado endividamento das famílias e à manutenção de taxas de juros altas.
A volatilidade dos preços do querosene de aviação (QAV) também pressiona indiretamente as passagens aéreas e pode inibir a demanda por viagens, especialmente no segmento de lazer.
O rating da CVC incorpora o bom posicionamento e a escala da empresa na indústria de agências de viagens, marcada por concorrência intensa com empresas online, baixas barreiras de entrada e demanda volátil. A análise considera a expectativa de manutenção de margens saudáveis e de alavancagem compatível com a classificação.
