A MBRF (MBRF3) teve avanço da rentabilidade no terceiro trimestre de 2026, mas a alta da dívida líquida e da alavancagem levou o BB Investimentos a manter recomendação neutra para as ações. O banco também preservou o preço-alvo de R$ 26,20 para o fim de 2026.
Em relatório, a analista Mary Silva avaliou que o resultado foi positivo, com crescimento do EBITDA ajustado e das margens operacionais na comparação anual. A melhora da operação de carne bovina nos Estados Unidos e a rentabilidade da BRF sustentaram o desempenho.
A receita líquida consolidada somou R$ 41,4 bilhões, e a margem EBITDA ajustada subiu 0,2 ponto percentual, para 8,6%. O lucro líquido foi de R$ 210 milhões, mais que o dobro do registrado um ano antes.
Na América do Norte, a receita atingiu US$ 3,7 bilhões, alta anual de 2,3%, e o EBITDA ajustado avançou 4,2%, para US$ 77 milhões. Segundo o BB, maiores volumes, preços ligeiramente superiores e custos menos pressionados contribuíram para o melhor resultado trimestral da divisão em dois anos.
A BRF registrou receita de R$ 16,1 bilhões, queda de 1%, e EBITDA ajustado de R$ 2,6 bilhões, alta de 1,7%, com margem de 15,9%. O banco destacou as exportações, impulsionadas por 17 novas habilitações, e o desempenho recorde da Sadia Halal.
As sinergias da integração entre Marfrig e BRF somaram R$ 179 milhões no trimestre; no acumulado do ano, chegaram a 76% da meta de 2026.
Na América do Sul, o volume vendido caiu 11,7%, em meio à redução das exportações para a China após o esgotamento das cotas brasileiras.
A participação chinesa nos embarques recuou de 56% para 26% em um ano, enquanto a dos Estados Unidos subiu de 14% para cerca de 33%. Preços mais altos ajudaram a receita da operação a crescer 9%, para R$ 6,2 bilhões.
A dívida líquida encerrou o trimestre em R$ 45,7 bilhões, alta de 1,6% ante o trimestre anterior. A relação entre dívida líquida e EBITDA passou de 3,41 para 3,45 vezes.
O resultado financeiro foi negativo em R$ 2,1 bilhões, piora anual de 47,1%, enquanto o fluxo de caixa livre ficou positivo em R$ 295 milhões.
Para os próximos trimestres, o BB vê possíveis condições mais favoráveis para a carne bovina nos Estados Unidos e perspectiva positiva para o consumo global de frango.
Mantém cautela, porém, com as exportações para a China, os custos do gado e da produção no Brasil e o endividamento. A instituição avalia que esses desafios podem limitar o desempenho das ações no curto prazo.
