A reeleição de Luiz Inácio Lula da Silva levou gestoras a rever posições em ativos brasileiros, aumentar o caixa e buscar proteção no dólar e em ações defensivas. A incerteza fiscal também reduziu apostas em uma queda dos juros.
Na Asset1, a carteira de ações está totalmente em caixa. O gestor Pedro Carneiro apontou indefinições sobre o Ministério da Fazenda, duas vagas em aberto no Banco Central e a política fiscal como fatores que limitam a visibilidade.
Nos juros, a casa está posicionada para ganhar com a alta das taxas futuras nos vencimentos curtos e com a queda nos intermediários, além de manter posições compradas em dólar.
A Fator encerrou posições aplicadas em juros curtos e vendidas em inflação implícita após o primeiro turno. Depois do segundo turno, voltou brevemente a apostar na queda dos juros, mas desmontou a operação e passou a ficar em caixa. O gestor Ricardo Farias disse que a valorização anterior parecia excessiva diante da falta de informações concretas sobre o novo governo.
A Nero Capital elevou o caixa e reduziu posições em empresas domésticas cíclicas e endividadas. Em contrapartida, ampliou a exposição a setores favorecidos pelo real fraco, como mineração, siderurgia, papel e celulose, indústria e petróleo, além de reforçar energia elétrica.
Na Cardinal Partners, o caixa chegou a um terço dos fundos de ações, recorde da gestora. A casa passou a privilegiar seguradoras, empresas com caixa líquido elevado, receitas protegidas da inflação, operações no exterior e commodities, diante do risco de estagflação.
Na Mantaro Capital, a exposição líquida no fundo Mantaro LB caiu de 75% para 70%. No Equity Hedge, recuou de 24%, no fim de setembro, para 14% em outubro. A gestora também reforçou investimentos em distribuição de energia e entrou em saneamento.
Outras casas reduziram posições direcionais ou encerraram apostas em câmbio, juros e ações brasileiras à espera de maior clareza econômica. Ainda assim, Fator e Franklin Templeton Brasil mantiveram seleções de ações que consideram descontadas ou favorecidas pelo real mais fraco.
