# BB Investimentos mantém recomendação neutra para MBRF após 3T26

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- Published: 2026-11-13T17:20:20-03:00
- Author: Felip trends

A MBRF (MBRF3) teve avanço da rentabilidade no terceiro trimestre de 2026, mas a
alta da dívida líquida e da alavancagem levou o BB Investimentos a manter recomendação
neutra para as ações. O banco também preservou o preço-alvo de R$ 26,20 para o fim
de 2026.

Em relatório, a analista Mary Silva avaliou que o resultado foi positivo, com crescimento
do EBITDA ajustado e das margens operacionais na comparação anual. A melhora da 
operação de carne bovina nos Estados Unidos e a rentabilidade da BRF sustentaram
o desempenho.

A receita líquida consolidada somou R$ 41,4 bilhões, e a margem EBITDA ajustada 
subiu 0,2 ponto percentual, para 8,6%. O lucro líquido foi de R$ 210 milhões, mais
que o dobro do registrado um ano antes.

Na América do Norte, a receita atingiu US$ 3,7 bilhões, alta anual de 2,3%, e o 
EBITDA ajustado avançou 4,2%, para US$ 77 milhões. Segundo o BB, maiores volumes,
preços ligeiramente superiores e custos menos pressionados contribuíram para o melhor
resultado trimestral da divisão em dois anos.

A BRF registrou receita de R$ 16,1 bilhões, queda de 1%, e EBITDA ajustado de R$
2,6 bilhões, alta de 1,7%, com margem de 15,9%. O banco destacou as exportações,
impulsionadas por 17 novas habilitações, e o desempenho recorde da Sadia Halal. 
As sinergias da integração entre Marfrig e BRF somaram R$ 179 milhões no trimestre;
no acumulado do ano, chegaram a 76% da meta de 2026.

Na América do Sul, o volume vendido caiu 11,7%, em meio à redução das exportações
para a China após o esgotamento das cotas brasileiras. A participação chinesa nos
embarques recuou de 56% para 26% em um ano, enquanto a dos Estados Unidos subiu 
de 14% para cerca de 33%. Preços mais altos ajudaram a receita da operação a crescer
9%, para R$ 6,2 bilhões.

A dívida líquida encerrou o trimestre em R$ 45,7 bilhões, alta de 1,6% ante o trimestre
anterior. A relação entre dívida líquida e EBITDA passou de 3,41 para 3,45 vezes.
O resultado financeiro foi negativo em R$ 2,1 bilhões, piora anual de 47,1%, enquanto
o fluxo de caixa livre ficou positivo em R$ 295 milhões.

Para os próximos trimestres, o BB vê possíveis condições mais favoráveis para a 
carne bovina nos Estados Unidos e perspectiva positiva para o consumo global de 
frango. Mantém cautela, porém, com as exportações para a China, os custos do gado
e da produção no Brasil e o endividamento. A instituição avalia que esses desafios
podem limitar o desempenho das ações no curto prazo.